洛阳网首页 新闻 县区 百姓呼声 律师在线 百科 房产 娱乐 电子报 网站投稿 洛阳社区
  新闻 | 图片 | 洛阳 | 国内 | 国际 | 娱乐 | 体育 | 财经 | 社会

景德镇治疗近视最好方法,景德镇治疗近视最好的医院,景德镇治疗近视最好医院

您当前的位置 : 洛阳网  >  新闻中心  >  洛阳  >  洛阳新闻      来源: 洛阳网-洛阳日报 2017-12-14 08:34:42

景德镇治疗近视最好方法,

原标题:来自摩根大通的警告:资产价格上涨的速度太可怕,像是90年代

  *本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

如今的市场充斥着一个奇异的景象:资产的价格比反映实体经济通胀的指标涨得更快,呈现出泡沫式增长,以至于被形容为“类同于恶性通胀”的态势。

摩根大通首席投资策略师Jan Loeys在题为《金融过热是个问题吗?》的研报中称,股票、大宗商品等对经济增长敏感的资产价格持续上行,过去两个月还加速上涨。这让我们继续对“建立在全球经济同步增长乐观预期基础上的交易”感觉舒适。

然而,Jan Loeys同时还警告称:

资产价格的这种攀升速度既令人振奋,也让人感到恐惧。因为涨得越快,喜悦就越大,但最终的结局就越令人担心。现在距离(顶部)还有多远?我们该怎么办?

而中国也有一句类似的谚语: 爬得越高,摔得越重。

高盛早在9月的时候就注意到,金融资产价格的迅猛涨势,已经将美欧实体经济的名义GDP增长率(下图红柱)和通胀率地甩在了后面,而反映实体经济的真实“价格”的标杆——薪资水平、消费品价格、房价和大宗商品价格——增长速度远不及金融资产价格的“恶性通胀”。

资产盛景

按照Jan Loeys的说法,当前的金融过热像是在重演上世纪90年代晚期的资产繁荣。

需要高度关注金融泡沫风险的是美国,其金融市场上存在着一大批金融过热的信号:

股市市盈率就是其中的典型之一。GAAP下的标普500指数的市盈率升到了24倍,相当于1997年的水平。

高信评国债利差处于新的周期性低位,比上一轮周期的经过期限和评级变动调整的低点还要低。垃圾债收益率低于6%,简直“都无法被称为高收益率了”。

美国家庭持有的股票比例前所谓有地高,除了1999年-2000年互联网泡沫时期。他们的信心也反弹到了上世纪90年代的水平。而美国失业率也回落到了那个时代的低位。

膨胀的资产价格、上升的信心和风险资产投资的结果就是促进了对经济增长的积极预期,这反过来又加强了积极的市场反应,使得风险资产价格进一步走高,形成了螺旋式循环链条。

至于金融过热的原因,Jan Loeys的说法是,处于历史极端水平的宽松货币环境和低波动性“是金融过度的完美温床”。

膨胀忧虑

别对这种资产价格上涨太过乐观。事实上,需要对它心存警惕。

以史为鉴,过去的几个类似现象最终都使得市场和经济很容易遭受挫折,而挫折在到来之初看起来都非常平淡,Jan Loeys这样写道。

在他看来,杠杆和低风险溢价不是最令人担忧的领域,而是人们看不到的地方,那些隐藏在阴影里的世界。简单地说,就是那些有利于监管之外的东西。

这其中就包括金融创新。每一个周期里的新想法和新技术都对经济增长有着积极的影响。然而,像是大数据和人工智能(AI)这种站上风口的创新轻易就能成为下一次重大市场调整的核心地带。

意味着什么?

“经济过热对我们意味着,随着企业开始增加支出,它们最终会推高投入价格——工资、资源和借贷成本,这些都会侵蚀利润,进而影响未来的资本支出,从而使经济容易受到不利影响。”Jan Loeys在研报中这样写道。

“好消息是,到目前为止,即使今天的美国就业报告没有显示工资压力,这些负面反馈力量仍然相当薄弱。”

如何应对

对于投资者该如何应对金融过热,Jan Loeys认为,原则上有三个选择:

第一、用全力跑在风险资产前面,但如果看到严重的大麻烦冒头,一定要尽快逃离。

第二、开始调整和对冲风险资产仓位。

第三、也可以现在就开始减仓,转换成现金资产,因为最终的市场调整将是非常残酷的。

摩根大通建议选择第二条路。Jan Loeys称,虽然他们在经济增长交易上仍处于净多仓状态,但已经开始调整仓位。他还建议对高收益资产类别持中性立场。同时,他们超配了欧洲股票。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

返回洛阳网首页>>
[ 责任编辑: 马佳佳 ]
相关阅读
  • ?10岁女孩殒命滑雪场传送带 目击者质疑救援不及时
  • ?医保支付标准有望一季度落定 医院将成药品压价主力
  • ?城市适婚青年相亲记:相亲者女生大约占七八成
  • 高层阳台封还是不封?看真相
    高层阳台封还是不封?看真相
  • ?1月房企销售额飙升 持续高增长恐怕很难
  • ?[房产]郑州1元房价引关注 房价也有"熔断机制"?
  • ?[房产]中电银河湾盘点2016年洛阳楼市新变化
  •  
     
    新闻排行
  • 陕西少年指认小偷 被拉下公交车群殴
  • 河南下周最高气温20℃ 周末将迎新一轮...
  • 94岁功夫奶奶4岁起习武 曾单挑恶霸
  • 滞留印度54年老兵回国 称中国变化“很...
  • 羊妈妈被撞死 死亡瞬间生出小羊
  • 央视:“房产税”将至 2017年房价要跌...
  • “超大圆月”现身古郡敦煌 独美大漠夜...
  • 熊孩子看电影太吵闹 旁人警告无效后母...
  • 四川眉山一孕妇狂犬病发身亡 全镇捕杀...
  • 女子驾外地车进长安街被罚 状告交警称...
  • 百姓呼声
    房产证土地证丢失需按照以下步骤进行补办
    灵活就业人员办理住房公积金登记开户手续
    精彩图片
    广西海警查获1609张走...
    直击云南边境扫雷 地雷...
    成都发现60座战国墓 挖...
    情人节前必备拍照小技...
    精彩热帖

    正月十五 二龙戏珠

    拍家儿拍美(梅)了

    汉风闹花灯

    舞步出品 洛阳风光新作
    / 和农友三天二夜游沁河纪实照片
    / 中 秋 夜 月
    / 走来走去,飞来飞去 ,一个目的 ―― 找吃
    娱 乐
    生活 洛阳天气 水费查询 电费查询 房屋租售 彩票开奖 快递查询
    交通 洛阳地图 洛阳航班 洛阳公交 长途客车 火车时刻 旅游线路
    政务 政府机关 违章查询 个税计算 查公积金 户籍查询 办出入境
    网点 银行网点 洛阳医院 教育学校 社保查询 移动通信 保险理财
    优惠 商场打折 团购导航 特价酒店 休闲娱乐 潮流热卖 美食情报
    资讯 人才招聘 特色餐饮 股票行情 教育培训 购车手册 养生课堂
     
    版权声明:洛阳日报报业集团版权所有,未经书面授权,禁止复制、转载或建立镜像等。 联系电话:0379-65233520
    洛阳日报报业集团简介 | 广告服务 | 诚聘英才 | 网站地图 豫ICP备05017468号

    互联网新闻信息服务许可证 编号:4112012002   信息网络传播视听节目许可证 编号:1608238  增值电信业务经营许可证 编号:豫B2―20060064  
    网络服务:(0379)65233606 65233616 业务咨询:(0379)65233618 65233767 传真:(0379)65233529
    地址:洛阳新区开元大道218号 报业大厦22层 邮编:471023
    本站法律顾问 河南中冶律师事务所 张彦立 不良信息举报电话:(0379)65233605